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全面解读财务报表三大表的价值

来源:中国会计网 日期:2016-6-8 录入专员:admin 点击率:8326

  估值是价值投资的一个核心问题和重要前提。想要对一个公司估值,就必须深入了解一个公司的三张表。这三张表可以说是价值投资者极其重要的“三个代表”。这三张表代表了一个公司全部的财务信息。

  资产负债表:代表一个公司的资产与负债及股东权益。

  利润表:代表一个公司的利润来源。

  现金流量表:代表一个公司的现金流量,更代表资产负债表的变化。

  资产负债表——所有表格的基础

  从某种意义上说,一个公司的资产负债表才是根本。无论是现金流量表还是利润表都是对资产负债表的深入解释。在格雷厄姆的时代,会计准则并没有要求现金流量表。后来的会计准则进一步发展,现金流量表才成为必须。在格雷厄姆的《证券分析》一书中对资产负债表的论述与分析是最多的。

  现金流量表——资产负债表的变化

  现金流量表是对资产负债表变化的解释。现金的变化最终反映到资产负债表的现金及等价物一项。而现金的变化源泉则是净利润。净利润经过“经营”、“投资”、“筹资”三项重要的现金变动转变为最终的现金变化。

  首先,净利润经过营运资本的变化、摊销折旧等非现金项目、其他项目(财务支出或收入、投资收益等)的调整,最终转换为经营现金流。

  其次,投资的支出与收益的现金流量。其中买卖资产对资产负债表的资产项目有影响。

  最后,筹资的现金流量。其中,借债与还债会影响资产负债表的借款项目。分红与增发会影响资产负债表的股东权益项目。

  利润表——净利润的来源

  利润表是净利润的来源。而净利润则直接影响资产负债表中股东权益的变化。

  这三张表格是一个公司财务状况的精髓与总结。如果你对这三张表的关系与来龙去脉非常清楚,那么你对一个公司的分析与理解会上升到一个全新的高度。要知道,很多大公司的CEO虽然是搞政治的高手,但并不清楚这基本的三张表的内涵。他们也应该好好学学“三个代表”。

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